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金融危机过后的几点思考
2015年07月13日 阅读:
北京丽水商会顾问
 
中国五矿集团原副总经理、日本五矿株式会社原社长
 
翁 庆 宗
 
           这次金融风暴发生后如何应对金融危机的文章已很多,在此要说的是这场风暴过后将出现一些什么情况,应做怎样的准备。我认为可能出现两个情况,即人民币对外升值,对内贬值。也就是人民币与美元、欧元、日元等世界主要货币将升值,同时在金融风暴过后中国会出现通货膨胀,人民币在国内购买力降低,也就是对内贬值,根据这个估计提出几点对应意见。
 

(北京丽水商会顾问 中国五矿集团原副总经理 日本五矿株式会社原社长翁庆宗)

 

 

 

            (一)人民币与美元、欧元、日元等世界主要货币将进一步升值:
 
             1、金融风暴爆发后,各国为恢复经济采取了许多措施,其中最主要是加大财政投入,如美国前布什政府拿了7500亿美元,最近奥巴马又批准7870亿美元救市。任何措施都会有副作用,采取这些措施后即使美国经济得到恢复,但沉重的财政负担不仅没有解决,而且会越来越重。据“货币战争“一书作者宋鸿宾先生介绍:美国国债、地方政
府债务、企业债、金融债、私人债务总规模已达53万亿美元,除此之外,还积累了数目庞大的政府隐性债务102万亿美元(社保基金隐性负债13.6万亿美元,医疗保险隐性负债85.6万亿美元,联邦雇员隐性负债达4万亿美元,政府医保隐性负债达2.7万亿美元),如果把美国全民负债与政府隐性负债相加,总额将高达155万亿美元。可美国GDP仅有14万亿多美元,总负债等于十年多的GDP,这无疑是悬在美国巨大无比的债务堰塞湖。眼下奥巴马政府并没有多余的财力,预算赤字已达1.2万亿美元,所以唯一的办法就是增发国债,可是市场没有足够的美元现金来接巨大的美国国债增发量,全世界的外汇储备加在一起约为7.6万亿美元,而且不完全是现金,大部分已经买成资产,已无法动用。如果美国国债不能顺利发行,没人买或者买的人不够,美联储只好直接用美联储支票去换美国政府国债,相当于大规模增发货币(3月18日美联储备已发布购买3000亿美元国债)。钞票发行多了,流通增加,货币必然要贬值。这样对美国来讲也是一举两得,一方面可以相应减轻政府国内外债务负担,让外国持有的美国债权贬值。另一方面又可刺激其产品的出口,向其他国家转嫁经济危机。金融风暴过去之后出现美元贬值,对美国出口虽有帮助,但国内日常消费品进口的状况仍无法改变,美元贬值进口的物品涨价,将出现新的通货膨胀,这是另外的问题,不在此论述之列。
 
            欧元区、日本、澳大利亚等国虽有所差别,但为对付金融风暴、刺激经济,政府投入也不少。而且目前各国财政都是赤字,再加大财政投入,解决的办法也是增加本国货币发行,其货币相应也会发生贬值。
 
           金融风暴发生中国也遭遇到不少困难,为刺激经济政府增加投资4万亿元(也许还要更多),加地方政府配套投入总投入可能超过20万亿元,但是最近些年中国经济高速增长,在实体经济方面已具有扎实而稳定的基础,国家财政收入大幅增加,2008年财政收入达61300亿元,拥有相对较雄厚的财政实力。即使2009年度预算财政赤字9500亿元,相应比美国和其他欧元区国家还是要好。中国虚拟经济比欧美国家和其他新兴市场经济国家少,人民币还没有完全放开,受金融危机的冲击较少,受损害程度相应低。主要银行比其他发达国家银行资产情况要好,经济发展拥有稳定且可依靠的金融体系的强大支持。随着中国经济的发展,人民币在世界的地位必定会越来越高。
 
          2、货币是一个国家经济实力的象征,一百多年前大英帝国称霸世界,世界许多地方都是英国的殖民地,英磅为世界流通硬货币。后来美国强大起来,美元逐渐代替了英镑地位,到上世纪七八十年代,日本经济高速发展,1973年发生第一次石油危机,美元与日元变成浮动汇率,此后日元逐步升值(第二次世界大战结束后日元与美元的汇率在一直固定在一美元兑360 日元),1985年发生第二次石油危机,日元与美元的汇率又上升到一美元兑换240日元,1995年最高峰时一美元兑换日元降到80以下,近几年维持在一美元兑换100日元上下。改革开放以来中国经济以平均9.85%的速度增长,经济总量从1978年的3624.1亿元人民币,2008年上升到30万亿元人民币,三十年来中国的经济总量增加了80倍,在世界排名从15位提高到第3位。金融危机发生后,欧美的金融市场已经失去信誉,美元、欧元的所谓世界货币已被广泛地质疑。相反人民币与世界主要流通货币的汇价除美元和日元,已升值不少,说明了人民币是被全世界最看好的货币之一,它与世界主要流通货币的汇率将会继续升值。
 

(翁庆宗顾问参加商会第二次会员代表大会在台上与演员互动)
 
          
           (二)人民币对内将贬值
 
              1、经济有经济发展规律,如一个人成长,必然要经过一定过程,否则不能变成成人。社会经济发展过程是:生产扩大,人民收入增加,同时增加货币发行量,物价也在上升。也就是经济的总量增加,人们口袋里的钱多了,但货币购买力相应在降低。比如改革开放初期,一个万元户已不得了,可现在资产上千万的人到处可见。三十年前北京猪肉一斤8角钱,现在15元,如买当年那种黑毛猪,一斤要30多元,涨了40倍,也就是当年一元相当于今天40元的购买力。以邮票计算,以前寄一封平信只要八分钱,现在80分,说明今天80分的购买力仅仅相当于当年的十分之一,即当年人民币购买力等于今日的十倍。实际上世界其他国家的发展过程也是如此,比如二次世界大战结束后日本一碗面条只要0.8日元,现在东京最便宜也是300多日元,上涨了400多倍。又如改革开放前大学毕业工资只有56元,现在大学毕业一般2000-3000元,从工资收入的绝对值计算增加了35-53陪,有人提出一种“猪肉指数”,说上世纪60年代普通职工月收入不过40元,可以买猪肉52斤;现在平均月收入3000元(中产最低标准),能买猪肉200多斤(在北京)。上世纪30年代鲁迅先生的薪金,换算成猪肉可买2000斤,同现在北大一级教授的薪金购买力基本接近,都说明了这个道理。货币(主要指纸币)自身没有价值,在一张造币纸上是印一元还是100元、1000元只是一个数字而已,只有当进入流通和交换时才体现出交易计量功能和价值。社会生产物质增加,货币发行量随着增加,人民收入和生活也提高,即使货币的绝对购买力下降了一些(就是物价上升),并不会影响老百姓的生活(是指全局,不单都某个人),这是社会经济发展的趋势,是世界绝大部分国家所走过的相同道路,从中华人民共和国成立到现在也是这样的发展过程,相信今后还要继续朝这个方向走下去。
 
             2、这次金融风暴百年未遇的经济危机 ,虽然中国没有欧美国家严重,但对我国经济的冲击,带来的危害,造成的困难也十分严重,为对付金融危机,国家已安排两年内政府投资4万亿元人民币,采取这样一些措施非常必要, 是促进消费最有效办法。只有加大投资, 把存在银行里的钱流动起来,人们有活干,有工资收入,才会有钱去消费,但是又要看到国家投入绝大部分是基础建设和一些民生工程,不会很快直接产生经济效益,再加上地方政府与中央投入相配套的投入,估计将是一个很大数字,(最近中央又批准发行2000亿地方债)。还有一个问题地方政府的财政情况中央财政收入有很大差异, 特别县和乡镇两级政府的财政情况十分困难,据有关数据2007年全国财政收支相抵盈余11926.17亿元,而地方政府赤字2804亿元,2006年底有73%的县和乡财政赤字,前些年地方政府收入很大部分来自出让土地收入,现在房地产业不景气,可开发出让的土地越来越少,地方政府财政收支会越来越严重。政府增加投资虽可以刺激经济,但形成的财政赤字将是一个新难题,从全局和总的经济发展考虑,适度采用人民币贬值是解决和克服政府的财政收支困难可选办法之一.
 
            3、适度的通货膨胀,有利于社会进步和经济发展,可以调整社会贫富差距,可以作这样一种假设,假如物价不动,人们的工资收入也不变,社会将是怎样?有钱的永远有钱,无钱的永远贫困,特别是年青人很难翻身。可年青人是社会生产力,他们没有前途,失去了动力,社会又怎么发展?只有社会经济不断发展,人们收入随着增加,物价作适度调整,虽然货币的购买力相应降低了一点,但人民总体生活水平在不断提高,特别对一些对社会贡献大的年青人,让他们的收入多一点,或提高的幅度大一些,才有利社会发展和进步,.这样后浪推前浪,社会才能前进,才会和谐。
 
            (三)金融危机过去后出现人民币对外升值,对内贬值。应如何进行理财,提出以下几点看法:
 
             1、 如拥有外币,将外币特别是美元换成人民币。
 
             上面已讲到金融危机过去后以美元为代表的外币将大幅贬值,人民币要升值,把美元换成人民币可以避开美元贬值损失。即使将来要用美元,现在国家对外汇管理已放松,可以随时换成美元。从存款利息看,目前人民币的存款利息2.25%,美元只有1.5%,息差0.75%,外汇买卖汇差约1.2%,也相差无几。
 
             2、  有闲置的钱买点黄金 
 
           黄金有三个功能,即装饰功能、保值功能、货币功能,在目前金融危机情况下,黄金的货币功能在逐渐恢复,随着“E-Gold”业务的发展,黄金在实体经济层面正在发挥更多的支付手段功能。从最近十多年来世界商品价格的变动看,黄金仍是最有保值价值的商品之一,如12年前1997年一盎司黄金275美元,现在900多美元,虽然从那时到现在美元兑换人民币贬值21%,可黄金升值了3.3陪,说明黄金是世界硬货币之一。
 
            3.从事出口的企业应扩展国内贸易。
 
            我国外贸出口占GDP30%以上,金融风暴使部分从事出口的企业遭受严重损失,如何来防范出口萎缩带来的损失呢!最近几年人民币与美欧元等世界主要流通货币已升值不少,如人民币再继续升值出口业务会越来越难做,收益也会减少。中国是13多亿人口大国,是世界很大市场,随着经济发展,中国人民生活水平已有很大提高,许多原来的出口商品,在国内有广阔的销售市场和巨大消费群, 不少出口商品在国内市场卖的价位比国外要高得多,如茅台酒、五粮液在国内市场卖600多元人民币,而出口价折合人民币只有200来元,况且到2008年底中国外汇储备已达1.95万亿美元,国家已不再像以往那样缺少外汇,企业为什么还总是盯着国际市场,而不去开发就在你面前的国内市场呢!这次金融风暴给欧美市场打击很大,有人估计要到2011年下半年才能恢复,中国受损比其他国家要少,恢复也许会快一些,建议以前从事出口业务的企业应把部分精力转向国内,扩展国内贸易,防范和弥补出口萎缩造成的损失。
 
              4、在价格合适的时候置点房产
 
             人最需要和重要是衣、食、住、行四大件,其中支出最大是住房。我国城市化还未完成,每年约有3-4000万人将从农村流向城市,可以用来开发的土地有限,城市住房紧张的局面长期存在,解决住房仍是中国城市最大问题之一,有闲钱在房价降到较合适的时候置点房产比存款要合算。但目前房地产仍有水分。为什么这么说!造房子归根结底是给人住,房价水平应是“老百姓”买得起的价格。什么是老百姓买得起的价格,在一个地区的住宅房屋价格应是在当地就业的白领阶层(大学毕业生)工作三至五年后的工资收入,再加上20-25年银行贷款按揭可以买得起的才是比较合理房价水平。可现在一个从农村来的大学毕业生,在没有父母、爷爷、奶奶、外公、外婆的支持,用他自己的工资收入和银行20-25年贷款买得起80-90平方米两房一厅的住房吗?结论是买不起,说明了商品房还有水分。当然水分有多大?不同的城市有所差异。
 
           5、 多方投资,适当买点股票。
 
          2007年股价涨到6000多点不正常,现在2000多点已比较合理,如有一时不使用的钱选择好的股票买一点长期持有,比存款利息收益要好。什么是比较好的股票?笔者认为如工商银行、中国建设银行、中石油、中石化这些关系国计民生的股票可以买一点,并长期持有,作长线投资,如果这些公司都倒了,拿着人民币还有什么意义?说难听一点中国也差不多了。在总体经济好转后这些关系国家经济命脉的企业股价肯定会恢复,股价会上升。